O ciclo expansivo de crédito no Brasil entre 2004-2014
Resumo
A economia brasileira ingressou em um inédito ciclo de expansão do
crédito desde o ano de 2004, tendo a relação crédito/PIB passado de
26% em 2004 para 59% em 2014. Este ciclo pode ser dividido em duas
partes, sendo o ano de 2008 um marco. Entre 2004 e 2008, período
de expansão econômica, as operações de crédito se expandiram de
forma generalizada entre os setores de atividade (agricultura, industria,
comércio, outros serviços, pessoas físicas e imobiliário) e entre as
instituições bancárias privadas, estrangeiras e públicas. Após 2008,
período de desaceleração econômica, os bancos privados e estrangeiros
retraíram suas operações de crédito, ao passo que os bancos públicos se
descolaram dos demais, expandindo suas operações a taxas elevadas.
Nesta fase do ciclo, a desaceleração também foi generalizada entre os
setores, salvo o crédito imobiliário. Esta última fase do ciclo, contudo,
parece próxima ao esgotamento, porque também o crédito imobiliário
por meio dos bancos públicos está desacelerando. Conclui-se que os
bancos privados e estrangeiros atuaram de forma pró-cíclica durante
todo o ciclo de expansão do crédito, mas os bancos públicos atuaram
de forma anticíclica após a crise de 2008