Grietas del dólar: reservas internacionales, desdolarización y vulnerabilidad externa en Brasil y Rusia (2013–2023)
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Data
2026-09-08
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Resumo
Esta pesquisa explora as condições estruturais e geopolíticas que incidem sobre a vulnerabilidade externa dos países e sobre as estratégias de diversificação de suas reservas internacionais, bem como sobre os processos de desdolarização financeira do Brasil e da Rússia entre 2013 e 2023. Nesse contexto, ambos os países, membros fundadores do bloco BRICS, têm buscado reduzir sua dependência do dólar estadunidense como moeda de reserva global. Embora cada país apresente particularidades e trajetórias distintas diante do sistema monetário internacional, suas experiências são complementares para compreender as diferentes estratégias adotadas pelas economias periféricas diante da dependência monetária. Partiu-se da hipótese de que a dependência do dólar nas reservas internacionais está estruturalmente associada à posição de cada país no sistema monetário internacional. Os resultados mostram que os mecanismos associados à diversificação das reservas diferem entre os dois países e que sua variação ao longo do tempo responde a mecanismos diferenciados de acordo com o tipo de inserção financeira. No Brasil, assim como nas economias periféricas integradas aos circuitos financeiros do centro, a política monetária real constitui um dos principais mecanismos de ajuste macroeconômico sobre uma base estruturalmente rígida. Na Rússia, enquanto economia periférica submetida a processos de coerção geoeconômica, a desdolarização ativa opera por meio da substituição direta de ativos denominados em dólares por outras formas de reserva soberana. Em ambos os casos, a vulnerabilidade externa atua como condição de possibilidade das estratégias adotadas, embora com efeitos e racionalidades diferenciados. A pesquisa combina séries temporais com correção de Newey-West e uma análise descritiva comparada, interpretadas a partir da abordagem da Economia Política Internacional. A análise aborda as relações entre hegemonia monetária, dependência e multipolaridade financeira, contribuindo para o debate acadêmico e para as políticas públicas sobre soberania financeira nos BRICS+ e nos processos de integração regional latino-americana e caribenha. Sustenta-se que a autonomia e a soberania monetária requerem não apenas instrumentos de diversificação, mas também uma transformação das condições estruturais de inserção no sistema financeiro internacional.
Resumen
Esta investigación explora las condiciones estructurales y geopolíticas que inciden en la vulnerabilidad externa de los países y en las estrategias de diversificación de sus reservas internacionales, así como en los procesos de desdolarización financiera de Brasil y Rusia entre 2013 y 2023. Frente a esto, ambos países, miembros fundadores del bloque BRICS, han buscado reducir su dependencia del dólar estadounidense como moneda de reserva global. Aunque cada país presenta particularidades y trayectorias distintas frente al sistema monetario internacional, sus experiencias resultan complementarias para comprender las diferentes estrategias de las economías periféricas frente a la dependencia monetaria. Se planteó como hipótesis que la dependencia al dólar en las reservas internacionales está estructuralmente asociada por la posición de cada país en el sistema monetario internacional. Los resultados muestran que los mecanismos asociados con la diversificación de reservas difieren entre ambos países, su variación en el tiempo responde a mecanismos diferenciados según el tipo de inserción financiera; en Brasil, así como en las economías periféricas integradas a los circuitos financieros del centro, la política monetaria real constituye uno de los principales mecanismos de ajuste macroeconómico sobre una base estructuralmente rígida; y en Rusia, como economías periféricas sometidas a coacción geoeconómica, y en este caso la desdolarización activa, opera por sustitución directa de activos en dólares por reservas físicas soberanas. En ambos casos, la vulnerabilidad externa actúa como condición de posibilidad de las estrategias adoptadas, aunque con efectos y racionalidades opuestos. La investigación combina series de tiempo con corrección Newey-West, análisis descriptivo comparado que se interpreta a partir del enfoque de la Economía Política Internacional, presenta discusiones sobre el paradigma hegemónico monetario, la dependencia y la multipolaridad financiera. El análisis empírico aporta al debate académico y a las políticas públicas sobre soberanía financiera en los BRICS+ y en los procesos de integración regional latinoamericana y caribeña, subrayando que la autonomía y soberanía monetaria real requiere no sólo instrumentos de diversificación sino una transformación de las condiciones de inserción en el sistema financiero internacional.
Abstract
Descrição
Dissertação apresentada ao Programa de Pós-Graduação em Integração Contemporânea da América Latina da Universidade Federal da Integração Latino-Americana, como requisito parcial à obtenção do título de Mestre em Integração Latino-Americana.
Palavras-chave
dólar americano - desvalorização da moeda, política econômica - Sistema Monetário Internacional, economia politica internacional, reservas
Citação
RODRÍGUEZ MÉNDEZ, Nicolás. Grietas del dólar: Reservas internacionales, desdolarización y vulnerabilidad externa en Brasil y Rusia (2013–2023). 2026. Trabajo de Fin de Grado - Disertación de Maestría – Instituto Latino-Americano de Economia, Sociedade e Política,- Universidade Federal da Integração Latino-Americana (UNILA), Foz do Iguaçu, 2026.