Qualidade dos investimentos brasileiros: papel e limitações do BNDES

Abstract

O BNDES é a principal instituição de estímulo ao desenvolvimento nacional, responsável por realizar a alocação de uma parte signifi cativa da poupança para setores estratégicos. A hipótese testada é que a taxa de crescimento limitada do PIB não se deve apenas à baixa taxa de investimento, mas à baixa qualidade dos investimentos nacionais e dos recursos liberados pelo BNDES, destinados a setores que possuem baixos ganhos de produtividade. A análise da evolução histórica do BNDES mostra que ele não é imune a pressão política, a qual resulta em uma mudança frequente nos objetivos perseguidos, comprometendo os objetivos de longo prazo relacionados ao desenvolvimento nacional. Os fi nanciamentos do BNDES exercem uma pressão seletiva sobre a estrutura produtiva nacional, induzindo uma especialização regressiva, que benefi cia setores que geram menor crescimento no PIB e menor nível de renda